一八八四年夏中法战争辰光🌂，在李鸿章支持下🈲，由马建忠具体经手🐼，将局产名义上暂售美商旗昌洋行🌚，轮船换旗行驶✉，以免遭受法兰西国舰队的袭击🌄，由此拉开了阿拉上海滩上头一桩重大商业地产交易的序幕🐾。

李鸿章事先便一再电嘱马建忠⬛，此事纠葛甚多♉，唐道系始终经理局务⛅，简约内必声明👰，详细合同亦须待唐回到上海后❗，会商定议🌌，禀请立案🆒，方作准👙。

但是李鸿章又讲了🌷，换旗以后事🍕，责成全在阁下一人🐲，指得就是马建忠本人🐑，而且暗示上海轮船招商局名下资产也由他全权负责了🈸。

在洽谈售产过程中🐭，怡和洋行行东责问唐茂枝说🍏：乃弟❌、也就是唐廷枢已许售于怡和洋行一百五十万👦，今何遽售旗昌也？口气分明弗欢喜唻🎿。

也难怪🎀，在阿拉上海滩浪向🐏，上海轮船招商局的地盘可是数一数二的🏐，要讲起名下资产✝、尤其是日常营运的商业地产🏠，足以让许多闯**上海滩的洋人们垂涎三尺唻♑。

马建忠在信中告诉盛宣怀此事🎛，在信末以既快意又讥诮的口吻写道👐：“呵呵🌧！”♿。

售产换旗中这段插曲说明🌊，纵使唐廷枢曾有过同怡和洋行洽谈的事🏐，但如何决定✅，他已无置喙余地🐒。

马建忠在致盛宣怀的信中🎷，对自己返国后的处境与愤怨郁结的心情作这样的表达🍼：弟旋沪后细察局事⛸，殊属棘手🏃，又未向人倾筐倒箧而陈👪。凡有亲友来询🌆，均以权词以对👱。

马建忠对于这桩上海滩上头最大的商业地皮交易不敢怠慢🐇，一时间守口如瓶🏵，对于亲信如此🐁，对于盛宣怀本人♊，他当然更不会将自己此时所感所思和盘托出🎂，直率相陈了🏊。

而到了这里🏟，有不得不提及上海滩上头已经发端的资本市场了🌀，早在大清国道光二十七年🍍、公元一八四七年开始🏅，股份制外资银行开始在上海设立分行✴，上海始有银行股票交易🌱。

同期因为外资银行获

利丰厚🏣，股票市价大幅度升值🍬。到了大清国同治♉、公元一八六四年辰光🍯，利华银行面值十英镑的股票👜，市价二十五英镑🈚，而有利银行面值二十五英镑的股票⛺，最高市值七十英镑🏋。

第一家进入中国的英商丽如银行由于股息率较高🎃，它的面值二十五英镑镑的股票👰，某个时期的市价也曾达到三十八英镑的面值🏜。

讲到这里厢🏆，又得提到汇丰银行🅾、这个上海滩金融业的一只鼎唻👱，伊股息红利优厚⛓，对资本额百分比🆔，以同治四年为百分百🍚，光绪十九年为百分之二百万十三👚，光绪二十四年为百分之五百七十八🏟。

伊汇丰银行创立时实收资本二百万十万港元🐗，光绪十七年增资为一千万港元⏫。

此外如同外资企业公和祥码头🐺、耶松船厂🌪、瑞容船厂🍝、德律风电话公司等🌩，纷纷实行股份制❄，伊股票上市交易🏆。

到了大清国同治八年辰光🐓，上海滩浪向出现外商企业股票专业商号⏫，但交易量还比较小🐟。

就在此后不久的光绪十七年🐞，外商证券掮客组成上海股份公所🌲，交易外资企业股票❎，交易量也不大🐿。

可是时间到了光绪三十年辰光⏮，上海众业公所成立🐛，以经营外商股票和橡皮企业股票为主🎀，交易量逐步扩大了👀。

时代发展到了十九世纪七🎌、八十年代🍺，股份制华资企业逐渐增多🏞，主要有开设于同治十一年的轮船招商局🐭，光绪三年的仁和保险公司🎲，光绪四年的开平煤矿🎙、上海织布局⏺、济和保险公司⌛、上海锯木厂🌡，光绪八年的中国电报局🌦、上海机器造纸总局🐒、裕泰恒火轮局等等👮。

这些优质的华人企业均有股票上市交易👏，比方讲轮船招商局和开平煤矿股票最为优良🏹。

这里举例讲✉，光绪七年开平煤矿面值一百两银的股票🏹，市价涨到一百五十两🈯，光绪八年🌈、也就是一八八二年六月期间✍，竟然高达二百三十七两🎉，虽说后头有所回落⛹，到了光绪八至九年

也在一百七十两上下波动🆗。

而上海轮船招商局光的股票行情又是如何呢？比方讲到了光绪九年🐱，因受上海金融风潮影响🏌，最低跌至二十九两🌐，年底又回升到一百四十两❄，说是过山车行情🏭，一点也不过分🏉。

如今的黄浦区汉口路四百二十二号是历史上的上海证券交易所🐃，交易所在都市的上海是有悠久历史的🈁。十九世纪八十年代初🎃，上海就有一批企业集股筹资🐅，并出现了发售股票的机构⛽。

到了大清国光绪九年⬅，就是一八八三年上海滩爆发了一次金融风潮🎱。

当年🐷，上海七十八家钱庄倒闭得只剩下区区十家🏒，而股市则闭市🌩、交易活动基本停止🍼。

好不容易到了大清国光绪十七年🌠、公元一八九三年英商上海股份公司成立🉑，是上海最早的证券交易所🍱。

历史上头的渊源讲到了这里🎋，暂告一段落👁，接下来就是轮船招商局内部的重重矛盾了🐼。

后头到了光绪十三年⛱、公元一八八七年辰光🐚，就在这一年十二月🌎、公历一月🌾，谢家福上李鸿章说帖🍑，论招商局既为官督商办✝，就应设商总办〽，十二月《上李鸿章说帖》说帖节录于下〰。

大局枢纽务在认清官督商办确然两事🐧，不可兼并🌼，不可纷歧➡。如以两事而浑归一气⚪，必致无所裁制❕，无所维系🎏，驯至无所忌惮🆔，此前局所以受病也👮。

如以一事而公诸数人🐾，必至始而和同🌦，继而疑忌🐋，驯至各存意见🐂；或以一事而分属数人👄，必致珍域分明🌆，精神散漫🏗，驯至不可振奋🌘，此后局所以宜垂戒也🏓。

惩前毖后惟有商为办而官为督🆙。商而充官⛪，则以商督商⏰，必致朋比⛸，官而充商🏿，则以官督官➰，难于钳制🎺。今局宪皆官也🏈，下皆散商也⛲，有散商而无总商🍹，事事待决于官督之人🌗，犹率洋民而受制于华官🍢。

隐藏在上海轮船招商局内部深刻的官🌶、商之间的矛盾就要无可避免的激化和公开化唻🈺。

（本章完）

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