一八八四年夏中法战争辰光🍊，在李鸿章支持下➖，由马建忠具体经手🌄，将局产名义上暂售美商旗昌洋行♟，轮船换旗行驶➰，以免遭受法兰西国舰队的袭击⛓，由此拉开了阿拉上海滩上头一桩重大商业地产交易的序幕🆕。

李鸿章事先便一再电嘱马建忠🉑，此事纠葛甚多🌉，唐道系始终经理局务🏉，简约内必声明🏴，详细合同亦须待唐回到上海后🌍，会商定议🆗，禀请立案🏰，方作准🍏。

但是李鸿章又讲了🍮，换旗以后事🎾，责成全在阁下一人🌯，指得就是马建忠本人🌲，而且暗示上海轮船招商局名下资产也由他全权负责了🌕。

在洽谈售产过程中➰，怡和洋行行东责问唐茂枝说🏬：乃弟⤵、也就是唐廷枢已许售于怡和洋行一百五十万🐼，今何遽售旗昌也？口气分明弗欢喜唻🍥。

也难怪🌥，在阿拉上海滩浪向🆎，上海轮船招商局的地盘可是数一数二的🏕，要讲起名下资产👒、尤其是日常营运的商业地产⛏，足以让许多闯**上海滩的洋人们垂涎三尺唻🈯。

马建忠在信中告诉盛宣怀此事👠，在信末以既快意又讥诮的口吻写道🆕：“呵呵⏯！”🆔。

售产换旗中这段插曲说明🌩，纵使唐廷枢曾有过同怡和洋行洽谈的事🏾，但如何决定🆓，他已无置喙余地🌇。

马建忠在致盛宣怀的信中🎟，对自己返国后的处境与愤怨郁结的心情作这样的表达🐵：弟旋沪后细察局事✂，殊属棘手🍏，又未向人倾筐倒箧而陈🏗。凡有亲友来询🎇，均以权词以对🎸。

马建忠对于这桩上海滩上头最大的商业地皮交易不敢怠慢🌕，一时间守口如瓶🐋，对于亲信如此🈲，对于盛宣怀本人🌈，他当然更不会将自己此时所感所思和盘托出🐪，直率相陈了🍛。

而到了这里🌄，有不得不提及上海滩上头已经发端的资本市场了🐁，早在大清国道光二十七年❗、公元一八四七年开始⛽，股份制外资银行开始在上海设立分行🍸，上海始有银行股票交易🍚。

同期因为外资银行获

利丰厚🌍，股票市价大幅度升值🌱。到了大清国同治👜、公元一八六四年辰光⏪，利华银行面值十英镑的股票👠，市价二十五英镑🌸，而有利银行面值二十五英镑的股票🏛，最高市值七十英镑🐷。

第一家进入中国的英商丽如银行由于股息率较高🐬，它的面值二十五英镑镑的股票❔，某个时期的市价也曾达到三十八英镑的面值🍂。

讲到这里厢🌧，又得提到汇丰银行🏺、这个上海滩金融业的一只鼎唻🏚，伊股息红利优厚🉑，对资本额百分比🐑，以同治四年为百分百🍤，光绪十九年为百分之二百万十三🏹，光绪二十四年为百分之五百七十八🌴。

伊汇丰银行创立时实收资本二百万十万港元🍠，光绪十七年增资为一千万港元❤。

此外如同外资企业公和祥码头🎪、耶松船厂⚓、瑞容船厂🏋、德律风电话公司等🈚，纷纷实行股份制➗，伊股票上市交易❤。

到了大清国同治八年辰光🎋，上海滩浪向出现外商企业股票专业商号🌃，但交易量还比较小🎾。

就在此后不久的光绪十七年🆒，外商证券掮客组成上海股份公所🐴，交易外资企业股票☝，交易量也不大👣。

可是时间到了光绪三十年辰光🏼，上海众业公所成立👒，以经营外商股票和橡皮企业股票为主🎽，交易量逐步扩大了🎸。

时代发展到了十九世纪七🍑、八十年代🐮，股份制华资企业逐渐增多🏵，主要有开设于同治十一年的轮船招商局🍕，光绪三年的仁和保险公司⛄，光绪四年的开平煤矿❇、上海织布局🌓、济和保险公司🏒、上海锯木厂🎿，光绪八年的中国电报局✌、上海机器造纸总局🏼、裕泰恒火轮局等等🍉。

这些优质的华人企业均有股票上市交易♟，比方讲轮船招商局和开平煤矿股票最为优良🎖。

这里举例讲🍼，光绪七年开平煤矿面值一百两银的股票🏯，市价涨到一百五十两🎋，光绪八年➗、也就是一八八二年六月期间⛹，竟然高达二百三十七两⬆，虽说后头有所回落🏷，到了光绪八至九年

也在一百七十两上下波动➿。

而上海轮船招商局光的股票行情又是如何呢？比方讲到了光绪九年🏋，因受上海金融风潮影响🏀，最低跌至二十九两🌻，年底又回升到一百四十两🈚，说是过山车行情🏽，一点也不过分🎰。

如今的黄浦区汉口路四百二十二号是历史上的上海证券交易所🏐，交易所在都市的上海是有悠久历史的🎳。十九世纪八十年代初🈺，上海就有一批企业集股筹资🌂，并出现了发售股票的机构🐮。

到了大清国光绪九年⏭，就是一八八三年上海滩爆发了一次金融风潮👡。

当年⚾，上海七十八家钱庄倒闭得只剩下区区十家🐎，而股市则闭市🍴、交易活动基本停止🎾。

好不容易到了大清国光绪十七年🈯、公元一八九三年英商上海股份公司成立🎟，是上海最早的证券交易所🎺。

历史上头的渊源讲到了这里✔，暂告一段落🐇，接下来就是轮船招商局内部的重重矛盾了👛。

后头到了光绪十三年🐾、公元一八八七年辰光🏀，就在这一年十二月🐕、公历一月㊙，谢家福上李鸿章说帖🐆，论招商局既为官督商办⛸，就应设商总办🏚，十二月《上李鸿章说帖》说帖节录于下🏮。

大局枢纽务在认清官督商办确然两事⛴，不可兼并🌐，不可纷歧🈳。如以两事而浑归一气🐜，必致无所裁制⌚，无所维系⏭，驯至无所忌惮🎦，此前局所以受病也👞。

如以一事而公诸数人☕，必至始而和同🏢，继而疑忌🐱，驯至各存意见⚾；或以一事而分属数人🎍，必致珍域分明🎬，精神散漫♊，驯至不可振奋🎯，此后局所以宜垂戒也✔。

惩前毖后惟有商为办而官为督🍱。商而充官👟，则以商督商👝，必致朋比👡，官而充商🏫，则以官督官✏，难于钳制🌆。今局宪皆官也🏭，下皆散商也🐏，有散商而无总商🎰，事事待决于官督之人♏，犹率洋民而受制于华官🍎。

隐藏在上海轮船招商局内部深刻的官👦、商之间的矛盾就要无可避免的激化和公开化唻🌲。

（本章完）

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