一八八四年夏中法战争辰光🍆，在李鸿章支持下⚽，由马建忠具体经手🎃，将局产名义上暂售美商旗昌洋行👉，轮船换旗行驶✨，以免遭受法兰西国舰队的袭击⏺，由此拉开了阿拉上海滩上头一桩重大商业地产交易的序幕🐂。

李鸿章事先便一再电嘱马建忠〰，此事纠葛甚多♟，唐道系始终经理局务🍑，简约内必声明🈶，详细合同亦须待唐回到上海后🏘，会商定议🎪，禀请立案🐌，方作准❗。

但是李鸿章又讲了🍌，换旗以后事🆗，责成全在阁下一人👏，指得就是马建忠本人🌀，而且暗示上海轮船招商局名下资产也由他全权负责了🌠。

在洽谈售产过程中🏅，怡和洋行行东责问唐茂枝说🍦：乃弟🐜、也就是唐廷枢已许售于怡和洋行一百五十万🈶，今何遽售旗昌也？口气分明弗欢喜唻🏬。

也难怪🍉，在阿拉上海滩浪向🏠，上海轮船招商局的地盘可是数一数二的🐽，要讲起名下资产🍐、尤其是日常营运的商业地产👕，足以让许多闯**上海滩的洋人们垂涎三尺唻♒。

马建忠在信中告诉盛宣怀此事👬，在信末以既快意又讥诮的口吻写道🍧：“呵呵🎼！”🐝。

售产换旗中这段插曲说明🎖，纵使唐廷枢曾有过同怡和洋行洽谈的事✂，但如何决定👫，他已无置喙余地⏪。

马建忠在致盛宣怀的信中🐍，对自己返国后的处境与愤怨郁结的心情作这样的表达👅：弟旋沪后细察局事👇，殊属棘手🏹，又未向人倾筐倒箧而陈🎑。凡有亲友来询🈶，均以权词以对⬛。

马建忠对于这桩上海滩上头最大的商业地皮交易不敢怠慢👆，一时间守口如瓶🐤，对于亲信如此🐚，对于盛宣怀本人⏳，他当然更不会将自己此时所感所思和盘托出🍠，直率相陈了👠。

而到了这里🈂，有不得不提及上海滩上头已经发端的资本市场了⛅，早在大清国道光二十七年🍐、公元一八四七年开始✍，股份制外资银行开始在上海设立分行🎐，上海始有银行股票交易🎇。

同期因为外资银行获

利丰厚🐄，股票市价大幅度升值☔。到了大清国同治🎶、公元一八六四年辰光🐖，利华银行面值十英镑的股票🐘，市价二十五英镑✳，而有利银行面值二十五英镑的股票🏸，最高市值七十英镑🍆。

第一家进入中国的英商丽如银行由于股息率较高🆑，它的面值二十五英镑镑的股票🌊，某个时期的市价也曾达到三十八英镑的面值🈂。

讲到这里厢🍎，又得提到汇丰银行👏、这个上海滩金融业的一只鼎唻🎹，伊股息红利优厚⚽，对资本额百分比⛹，以同治四年为百分百🐯，光绪十九年为百分之二百万十三👆，光绪二十四年为百分之五百七十八🐀。

伊汇丰银行创立时实收资本二百万十万港元🍿，光绪十七年增资为一千万港元🏤。

此外如同外资企业公和祥码头🌸、耶松船厂❣、瑞容船厂🆖、德律风电话公司等🎧，纷纷实行股份制🅱，伊股票上市交易🎭。

到了大清国同治八年辰光🏭，上海滩浪向出现外商企业股票专业商号🆖，但交易量还比较小🍥。

就在此后不久的光绪十七年🐕，外商证券掮客组成上海股份公所🆓，交易外资企业股票Ⓜ，交易量也不大🌋。

可是时间到了光绪三十年辰光🌯，上海众业公所成立🐈，以经营外商股票和橡皮企业股票为主👂，交易量逐步扩大了🐷。

时代发展到了十九世纪七❕、八十年代🆗，股份制华资企业逐渐增多🐁，主要有开设于同治十一年的轮船招商局🏔，光绪三年的仁和保险公司🎌，光绪四年的开平煤矿🐁、上海织布局🌗、济和保险公司🐵、上海锯木厂🎌，光绪八年的中国电报局🏸、上海机器造纸总局🐖、裕泰恒火轮局等等🎾。

这些优质的华人企业均有股票上市交易🎾，比方讲轮船招商局和开平煤矿股票最为优良🐻。

这里举例讲🌆，光绪七年开平煤矿面值一百两银的股票➡，市价涨到一百五十两🐟，光绪八年🍍、也就是一八八二年六月期间🏳，竟然高达二百三十七两🌇，虽说后头有所回落⚓，到了光绪八至九年

也在一百七十两上下波动🍱。

而上海轮船招商局光的股票行情又是如何呢？比方讲到了光绪九年⚡，因受上海金融风潮影响🎿，最低跌至二十九两🍈，年底又回升到一百四十两🍧，说是过山车行情🍤，一点也不过分👫。

如今的黄浦区汉口路四百二十二号是历史上的上海证券交易所✔，交易所在都市的上海是有悠久历史的👬。十九世纪八十年代初👩，上海就有一批企业集股筹资👱，并出现了发售股票的机构🏍。

到了大清国光绪九年👭，就是一八八三年上海滩爆发了一次金融风潮🈷。

当年🎿，上海七十八家钱庄倒闭得只剩下区区十家🐇，而股市则闭市🎽、交易活动基本停止🎾。

好不容易到了大清国光绪十七年☔、公元一八九三年英商上海股份公司成立✋，是上海最早的证券交易所⚾。

历史上头的渊源讲到了这里⬛，暂告一段落🎻，接下来就是轮船招商局内部的重重矛盾了🌪。

后头到了光绪十三年🐜、公元一八八七年辰光⌚，就在这一年十二月⬅、公历一月👰，谢家福上李鸿章说帖🍷，论招商局既为官督商办🍀，就应设商总办🌱，十二月《上李鸿章说帖》说帖节录于下🍹。

大局枢纽务在认清官督商办确然两事🐧，不可兼并🏖，不可纷歧🏣。如以两事而浑归一气🌕，必致无所裁制🆘，无所维系🍷，驯至无所忌惮⛅，此前局所以受病也🐋。

如以一事而公诸数人🏧，必至始而和同🌆，继而疑忌🍠，驯至各存意见🎹；或以一事而分属数人🈚，必致珍域分明✡，精神散漫🍟，驯至不可振奋🌧，此后局所以宜垂戒也🍭。

惩前毖后惟有商为办而官为督⭐。商而充官🐮，则以商督商🐠，必致朋比👃，官而充商➰，则以官督官⛓，难于钳制👞。今局宪皆官也🐅，下皆散商也🐬，有散商而无总商⏭，事事待决于官督之人✈，犹率洋民而受制于华官❤。

隐藏在上海轮船招商局内部深刻的官👯、商之间的矛盾就要无可避免的激化和公开化唻👚。

（本章完）

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