一八八四年夏中法战争辰光🍱，在李鸿章支持下⛴，由马建忠具体经手🌀，将局产名义上暂售美商旗昌洋行🌏，轮船换旗行驶❣，以免遭受法兰西国舰队的袭击🍆，由此拉开了阿拉上海滩上头一桩重大商业地产交易的序幕🌝。

李鸿章事先便一再电嘱马建忠❣，此事纠葛甚多♐，唐道系始终经理局务🐟，简约内必声明🌠，详细合同亦须待唐回到上海后🐽，会商定议🍂，禀请立案🍥，方作准👁。

但是李鸿章又讲了🏡，换旗以后事🌄，责成全在阁下一人🍙，指得就是马建忠本人🏓，而且暗示上海轮船招商局名下资产也由他全权负责了🐗。

在洽谈售产过程中🎼，怡和洋行行东责问唐茂枝说🍺：乃弟🐨、也就是唐廷枢已许售于怡和洋行一百五十万👏，今何遽售旗昌也？口气分明弗欢喜唻✍。

也难怪🐓，在阿拉上海滩浪向✒，上海轮船招商局的地盘可是数一数二的⛄，要讲起名下资产🍫、尤其是日常营运的商业地产⛩，足以让许多闯**上海滩的洋人们垂涎三尺唻🐗。

马建忠在信中告诉盛宣怀此事🐺，在信末以既快意又讥诮的口吻写道🍄：“呵呵🈚！”〰。

售产换旗中这段插曲说明🎃，纵使唐廷枢曾有过同怡和洋行洽谈的事🌺，但如何决定⛴，他已无置喙余地⛅。

马建忠在致盛宣怀的信中👩，对自己返国后的处境与愤怨郁结的心情作这样的表达🎍：弟旋沪后细察局事🐡，殊属棘手🈶，又未向人倾筐倒箧而陈👯。凡有亲友来询🏢，均以权词以对🏊。

马建忠对于这桩上海滩上头最大的商业地皮交易不敢怠慢🍒，一时间守口如瓶🌒，对于亲信如此🌫，对于盛宣怀本人⭕，他当然更不会将自己此时所感所思和盘托出🌕，直率相陈了🎤。

而到了这里⛓，有不得不提及上海滩上头已经发端的资本市场了👁，早在大清国道光二十七年➗、公元一八四七年开始🐐，股份制外资银行开始在上海设立分行👍，上海始有银行股票交易🐋。

同期因为外资银行获

利丰厚🐻，股票市价大幅度升值🐈。到了大清国同治🎓、公元一八六四年辰光🍆，利华银行面值十英镑的股票🌾，市价二十五英镑🎛，而有利银行面值二十五英镑的股票🌟，最高市值七十英镑🌜。

第一家进入中国的英商丽如银行由于股息率较高🎴，它的面值二十五英镑镑的股票🌭，某个时期的市价也曾达到三十八英镑的面值✨。

讲到这里厢🎸，又得提到汇丰银行🌮、这个上海滩金融业的一只鼎唻🍣，伊股息红利优厚🏨，对资本额百分比♐，以同治四年为百分百🏅，光绪十九年为百分之二百万十三🌜，光绪二十四年为百分之五百七十八🆒。

伊汇丰银行创立时实收资本二百万十万港元🏉，光绪十七年增资为一千万港元🎆。

此外如同外资企业公和祥码头🍨、耶松船厂🌒、瑞容船厂🏺、德律风电话公司等🐮，纷纷实行股份制🐧，伊股票上市交易🏘。

到了大清国同治八年辰光⏲，上海滩浪向出现外商企业股票专业商号🎚，但交易量还比较小🅱。

就在此后不久的光绪十七年🏄，外商证券掮客组成上海股份公所🐌，交易外资企业股票🈺，交易量也不大➿。

可是时间到了光绪三十年辰光⛸，上海众业公所成立🐳，以经营外商股票和橡皮企业股票为主🏿，交易量逐步扩大了🎣。

时代发展到了十九世纪七🐹、八十年代🐷，股份制华资企业逐渐增多🍪，主要有开设于同治十一年的轮船招商局🍈，光绪三年的仁和保险公司⬅，光绪四年的开平煤矿🎮、上海织布局🏁、济和保险公司🏞、上海锯木厂👏，光绪八年的中国电报局⛴、上海机器造纸总局🎯、裕泰恒火轮局等等⛲。

这些优质的华人企业均有股票上市交易🎢，比方讲轮船招商局和开平煤矿股票最为优良🏈。

这里举例讲🐸，光绪七年开平煤矿面值一百两银的股票🌝，市价涨到一百五十两👛，光绪八年🍗、也就是一八八二年六月期间🎖，竟然高达二百三十七两🐁，虽说后头有所回落⚪，到了光绪八至九年

也在一百七十两上下波动⏳。

而上海轮船招商局光的股票行情又是如何呢？比方讲到了光绪九年🆎，因受上海金融风潮影响🏃，最低跌至二十九两🎇，年底又回升到一百四十两🏨，说是过山车行情🈚，一点也不过分♍。

如今的黄浦区汉口路四百二十二号是历史上的上海证券交易所⛵，交易所在都市的上海是有悠久历史的🈴。十九世纪八十年代初🏿，上海就有一批企业集股筹资🍐，并出现了发售股票的机构🍸。

到了大清国光绪九年🏧，就是一八八三年上海滩爆发了一次金融风潮🏼。

当年➕，上海七十八家钱庄倒闭得只剩下区区十家🌶，而股市则闭市🌛、交易活动基本停止🍜。

好不容易到了大清国光绪十七年➿、公元一八九三年英商上海股份公司成立🌒，是上海最早的证券交易所♒。

历史上头的渊源讲到了这里👤，暂告一段落㊗，接下来就是轮船招商局内部的重重矛盾了⚡。

后头到了光绪十三年❕、公元一八八七年辰光➰，就在这一年十二月🌏、公历一月🐃，谢家福上李鸿章说帖🍳，论招商局既为官督商办🐹，就应设商总办🌵，十二月《上李鸿章说帖》说帖节录于下❗。

大局枢纽务在认清官督商办确然两事🎆，不可兼并🆕，不可纷歧🌐。如以两事而浑归一气❗，必致无所裁制🎗，无所维系🍚，驯至无所忌惮🐑，此前局所以受病也👄。

如以一事而公诸数人🏍，必至始而和同🌌，继而疑忌👭，驯至各存意见🌄；或以一事而分属数人🈵，必致珍域分明⬛，精神散漫👒，驯至不可振奋♈，此后局所以宜垂戒也👓。

惩前毖后惟有商为办而官为督🎦。商而充官🍻，则以商督商⛰，必致朋比🍒，官而充商⛹，则以官督官🎦，难于钳制⛵。今局宪皆官也🏉，下皆散商也🃏，有散商而无总商🍵，事事待决于官督之人🎵，犹率洋民而受制于华官👮。

隐藏在上海轮船招商局内部深刻的官🌛、商之间的矛盾就要无可避免的激化和公开化唻👃。

（本章完）

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