一八八四年夏中法战争辰光🍑，在李鸿章支持下🎌，由马建忠具体经手✋，将局产名义上暂售美商旗昌洋行🍬，轮船换旗行驶👀，以免遭受法兰西国舰队的袭击👪，由此拉开了阿拉上海滩上头一桩重大商业地产交易的序幕🐸。

李鸿章事先便一再电嘱马建忠🐾，此事纠葛甚多🌒，唐道系始终经理局务🍍，简约内必声明🏧，详细合同亦须待唐回到上海后🌞，会商定议⛓，禀请立案🌅，方作准🈵。

但是李鸿章又讲了👰，换旗以后事🆚，责成全在阁下一人🌉，指得就是马建忠本人👰，而且暗示上海轮船招商局名下资产也由他全权负责了👫。

在洽谈售产过程中🈸，怡和洋行行东责问唐茂枝说👟：乃弟🌄、也就是唐廷枢已许售于怡和洋行一百五十万⏺，今何遽售旗昌也？口气分明弗欢喜唻🎙。

也难怪🌎，在阿拉上海滩浪向🐋，上海轮船招商局的地盘可是数一数二的🎺，要讲起名下资产🍥、尤其是日常营运的商业地产🐶，足以让许多闯**上海滩的洋人们垂涎三尺唻🍵。

马建忠在信中告诉盛宣怀此事🌚，在信末以既快意又讥诮的口吻写道🐒：“呵呵🐨！”🍭。

售产换旗中这段插曲说明♉，纵使唐廷枢曾有过同怡和洋行洽谈的事👢，但如何决定👊，他已无置喙余地🐰。

马建忠在致盛宣怀的信中🌖，对自己返国后的处境与愤怨郁结的心情作这样的表达🍢：弟旋沪后细察局事🎸，殊属棘手🍝，又未向人倾筐倒箧而陈👥。凡有亲友来询🏇，均以权词以对🏖。

马建忠对于这桩上海滩上头最大的商业地皮交易不敢怠慢🅱，一时间守口如瓶🎊，对于亲信如此🐶，对于盛宣怀本人🍉，他当然更不会将自己此时所感所思和盘托出🆖，直率相陈了♟。

而到了这里👲，有不得不提及上海滩上头已经发端的资本市场了🏷，早在大清国道光二十七年🌂、公元一八四七年开始🐔，股份制外资银行开始在上海设立分行🍥，上海始有银行股票交易⏮。

同期因为外资银行获

利丰厚🐈，股票市价大幅度升值➰。到了大清国同治🏿、公元一八六四年辰光❔，利华银行面值十英镑的股票🍉，市价二十五英镑〰，而有利银行面值二十五英镑的股票🌎，最高市值七十英镑🐼。

第一家进入中国的英商丽如银行由于股息率较高🌴，它的面值二十五英镑镑的股票🏍，某个时期的市价也曾达到三十八英镑的面值❄。

讲到这里厢🈷，又得提到汇丰银行🏃、这个上海滩金融业的一只鼎唻🆖，伊股息红利优厚➿，对资本额百分比🐞，以同治四年为百分百🐤，光绪十九年为百分之二百万十三🍇，光绪二十四年为百分之五百七十八🌯。

伊汇丰银行创立时实收资本二百万十万港元🆎，光绪十七年增资为一千万港元👍。

此外如同外资企业公和祥码头🆚、耶松船厂🐷、瑞容船厂🎸、德律风电话公司等🅾，纷纷实行股份制🏻，伊股票上市交易⛅。

到了大清国同治八年辰光🐨，上海滩浪向出现外商企业股票专业商号♑，但交易量还比较小🎂。

就在此后不久的光绪十七年🌚，外商证券掮客组成上海股份公所🐬，交易外资企业股票➖，交易量也不大♒。

可是时间到了光绪三十年辰光🍱，上海众业公所成立⛔，以经营外商股票和橡皮企业股票为主⏸，交易量逐步扩大了🐩。

时代发展到了十九世纪七🍙、八十年代🎚，股份制华资企业逐渐增多🍷，主要有开设于同治十一年的轮船招商局🐰，光绪三年的仁和保险公司🆑，光绪四年的开平煤矿🌄、上海织布局🌭、济和保险公司👎、上海锯木厂🌶，光绪八年的中国电报局🍑、上海机器造纸总局✒、裕泰恒火轮局等等🌘。

这些优质的华人企业均有股票上市交易✅，比方讲轮船招商局和开平煤矿股票最为优良🐨。

这里举例讲🏌，光绪七年开平煤矿面值一百两银的股票🐰，市价涨到一百五十两🍑，光绪八年🎢、也就是一八八二年六月期间🌸，竟然高达二百三十七两👭，虽说后头有所回落🍊，到了光绪八至九年

也在一百七十两上下波动🐰。

而上海轮船招商局光的股票行情又是如何呢？比方讲到了光绪九年🏍，因受上海金融风潮影响🌾，最低跌至二十九两♒，年底又回升到一百四十两🎈，说是过山车行情🐨，一点也不过分👭。

如今的黄浦区汉口路四百二十二号是历史上的上海证券交易所🏻，交易所在都市的上海是有悠久历史的🍶。十九世纪八十年代初✈，上海就有一批企业集股筹资🐲，并出现了发售股票的机构🐥。

到了大清国光绪九年🏧，就是一八八三年上海滩爆发了一次金融风潮🐤。

当年🍎，上海七十八家钱庄倒闭得只剩下区区十家🍓，而股市则闭市⏭、交易活动基本停止👞。

好不容易到了大清国光绪十七年🍜、公元一八九三年英商上海股份公司成立🎢，是上海最早的证券交易所⬆。

历史上头的渊源讲到了这里🐱，暂告一段落🍱，接下来就是轮船招商局内部的重重矛盾了👂。

后头到了光绪十三年🈲、公元一八八七年辰光⏭，就在这一年十二月✉、公历一月👓，谢家福上李鸿章说帖🏧，论招商局既为官督商办🎬，就应设商总办🏮，十二月《上李鸿章说帖》说帖节录于下🏪。

大局枢纽务在认清官督商办确然两事🎺，不可兼并Ⓜ，不可纷歧♎。如以两事而浑归一气🏴，必致无所裁制👁，无所维系🏙，驯至无所忌惮👒，此前局所以受病也🍨。

如以一事而公诸数人👍，必至始而和同🏊，继而疑忌🐇，驯至各存意见⚪；或以一事而分属数人🍂，必致珍域分明⏬，精神散漫❣，驯至不可振奋♑，此后局所以宜垂戒也🏖。

惩前毖后惟有商为办而官为督❤。商而充官👌，则以商督商🍢，必致朋比🎺，官而充商🍓，则以官督官👟，难于钳制🏁。今局宪皆官也🌆，下皆散商也🌕，有散商而无总商➖，事事待决于官督之人👄，犹率洋民而受制于华官🌈。

隐藏在上海轮船招商局内部深刻的官🎵、商之间的矛盾就要无可避免的激化和公开化唻⏹。

（本章完）

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