一八八四年夏中法战争辰光🍯，在李鸿章支持下🍕，由马建忠具体经手⛰，将局产名义上暂售美商旗昌洋行⏫，轮船换旗行驶🐁，以免遭受法兰西国舰队的袭击🍑，由此拉开了阿拉上海滩上头一桩重大商业地产交易的序幕🌬。

李鸿章事先便一再电嘱马建忠⬛，此事纠葛甚多⛺，唐道系始终经理局务✌，简约内必声明🐿，详细合同亦须待唐回到上海后🏴，会商定议🎶，禀请立案🍜，方作准➿。

但是李鸿章又讲了🐉，换旗以后事🌸，责成全在阁下一人⬆，指得就是马建忠本人⬛，而且暗示上海轮船招商局名下资产也由他全权负责了🐊。

在洽谈售产过程中⛑，怡和洋行行东责问唐茂枝说⚓：乃弟🏒、也就是唐廷枢已许售于怡和洋行一百五十万👄，今何遽售旗昌也？口气分明弗欢喜唻⏳。

也难怪🏨，在阿拉上海滩浪向🐇，上海轮船招商局的地盘可是数一数二的🍌，要讲起名下资产⌛、尤其是日常营运的商业地产⤴，足以让许多闯**上海滩的洋人们垂涎三尺唻🐔。

马建忠在信中告诉盛宣怀此事🏽，在信末以既快意又讥诮的口吻写道👫：“呵呵👚！”🎥。

售产换旗中这段插曲说明⛱，纵使唐廷枢曾有过同怡和洋行洽谈的事🍫，但如何决定👪，他已无置喙余地🍰。

马建忠在致盛宣怀的信中🍤，对自己返国后的处境与愤怨郁结的心情作这样的表达🏦：弟旋沪后细察局事👜，殊属棘手🉐，又未向人倾筐倒箧而陈👤。凡有亲友来询🍒，均以权词以对🍅。

马建忠对于这桩上海滩上头最大的商业地皮交易不敢怠慢🌮，一时间守口如瓶🎿，对于亲信如此❌，对于盛宣怀本人🎃，他当然更不会将自己此时所感所思和盘托出👣，直率相陈了⛺。

而到了这里🍍，有不得不提及上海滩上头已经发端的资本市场了⬆，早在大清国道光二十七年⤴、公元一八四七年开始🍙，股份制外资银行开始在上海设立分行🌾，上海始有银行股票交易🌻。

同期因为外资银行获

利丰厚🈳，股票市价大幅度升值🏃。到了大清国同治🏋、公元一八六四年辰光🐪，利华银行面值十英镑的股票➿，市价二十五英镑⛸，而有利银行面值二十五英镑的股票🌀，最高市值七十英镑🌌。

第一家进入中国的英商丽如银行由于股息率较高🍷，它的面值二十五英镑镑的股票🏉，某个时期的市价也曾达到三十八英镑的面值🌈。

讲到这里厢⚓，又得提到汇丰银行❔、这个上海滩金融业的一只鼎唻⌛，伊股息红利优厚🍯，对资本额百分比🐅，以同治四年为百分百👱，光绪十九年为百分之二百万十三🍀，光绪二十四年为百分之五百七十八🎐。

伊汇丰银行创立时实收资本二百万十万港元🏉，光绪十七年增资为一千万港元👗。

此外如同外资企业公和祥码头⛅、耶松船厂⏰、瑞容船厂🐨、德律风电话公司等🎌，纷纷实行股份制☝，伊股票上市交易👫。

到了大清国同治八年辰光🌗，上海滩浪向出现外商企业股票专业商号🈲，但交易量还比较小🏾。

就在此后不久的光绪十七年⛺，外商证券掮客组成上海股份公所🐅，交易外资企业股票🆔，交易量也不大♉。

可是时间到了光绪三十年辰光🏡，上海众业公所成立🌾，以经营外商股票和橡皮企业股票为主☕，交易量逐步扩大了👒。

时代发展到了十九世纪七⏯、八十年代🌠，股份制华资企业逐渐增多🐩，主要有开设于同治十一年的轮船招商局⛏，光绪三年的仁和保险公司⛹，光绪四年的开平煤矿🌦、上海织布局🍗、济和保险公司🏩、上海锯木厂🌱，光绪八年的中国电报局🌙、上海机器造纸总局🐆、裕泰恒火轮局等等⛪。

这些优质的华人企业均有股票上市交易☕，比方讲轮船招商局和开平煤矿股票最为优良🌩。

这里举例讲⭕，光绪七年开平煤矿面值一百两银的股票🎓，市价涨到一百五十两🆕，光绪八年🐪、也就是一八八二年六月期间🌇，竟然高达二百三十七两🎢，虽说后头有所回落♌，到了光绪八至九年

也在一百七十两上下波动🏢。

而上海轮船招商局光的股票行情又是如何呢？比方讲到了光绪九年🍣，因受上海金融风潮影响🏪，最低跌至二十九两🎥，年底又回升到一百四十两⛳，说是过山车行情🌭，一点也不过分🌉。

如今的黄浦区汉口路四百二十二号是历史上的上海证券交易所🐄，交易所在都市的上海是有悠久历史的🍻。十九世纪八十年代初🍠，上海就有一批企业集股筹资🐭，并出现了发售股票的机构❎。

到了大清国光绪九年🍘，就是一八八三年上海滩爆发了一次金融风潮🎬。

当年🏠，上海七十八家钱庄倒闭得只剩下区区十家⛵，而股市则闭市🈁、交易活动基本停止🎃。

好不容易到了大清国光绪十七年🌁、公元一八九三年英商上海股份公司成立🏥，是上海最早的证券交易所👈。

历史上头的渊源讲到了这里🏔，暂告一段落⏯，接下来就是轮船招商局内部的重重矛盾了🏙。

后头到了光绪十三年⚽、公元一八八七年辰光🌿，就在这一年十二月🏋、公历一月🆘，谢家福上李鸿章说帖👩，论招商局既为官督商办🌼，就应设商总办👲，十二月《上李鸿章说帖》说帖节录于下⚪。

大局枢纽务在认清官督商办确然两事♋，不可兼并🀄，不可纷歧🅱。如以两事而浑归一气🌭，必致无所裁制👣，无所维系🈂，驯至无所忌惮🍊，此前局所以受病也⬆。

如以一事而公诸数人⬜，必至始而和同🍺，继而疑忌🎇，驯至各存意见✊；或以一事而分属数人🎖，必致珍域分明🌗，精神散漫🌁，驯至不可振奋✅，此后局所以宜垂戒也🆗。

惩前毖后惟有商为办而官为督🍔。商而充官🐵，则以商督商♌，必致朋比🌯，官而充商👇，则以官督官🍙，难于钳制🎥。今局宪皆官也🅾，下皆散商也♍，有散商而无总商🏛，事事待决于官督之人🆓，犹率洋民而受制于华官〽。

隐藏在上海轮船招商局内部深刻的官🐩、商之间的矛盾就要无可避免的激化和公开化唻🐢。

（本章完）

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