一八八四年夏中法战争辰光🍳，在李鸿章支持下🌱，由马建忠具体经手✡，将局产名义上暂售美商旗昌洋行🍹，轮船换旗行驶🌭，以免遭受法兰西国舰队的袭击👆，由此拉开了阿拉上海滩上头一桩重大商业地产交易的序幕🌮。

李鸿章事先便一再电嘱马建忠🐉，此事纠葛甚多🍶，唐道系始终经理局务🎳，简约内必声明🎦，详细合同亦须待唐回到上海后🎣，会商定议⏮，禀请立案🈳，方作准🎐。

但是李鸿章又讲了🎓，换旗以后事🈯，责成全在阁下一人🎨，指得就是马建忠本人🍧，而且暗示上海轮船招商局名下资产也由他全权负责了🐀。

在洽谈售产过程中🍥，怡和洋行行东责问唐茂枝说🌰：乃弟🍇、也就是唐廷枢已许售于怡和洋行一百五十万🌞，今何遽售旗昌也？口气分明弗欢喜唻🏀。

也难怪⬛，在阿拉上海滩浪向♎，上海轮船招商局的地盘可是数一数二的⛸，要讲起名下资产♟、尤其是日常营运的商业地产👉，足以让许多闯**上海滩的洋人们垂涎三尺唻🌠。

马建忠在信中告诉盛宣怀此事👪，在信末以既快意又讥诮的口吻写道🎁：“呵呵👠！”✖。

售产换旗中这段插曲说明🍌，纵使唐廷枢曾有过同怡和洋行洽谈的事🎉，但如何决定⛏，他已无置喙余地🐩。

马建忠在致盛宣怀的信中👡，对自己返国后的处境与愤怨郁结的心情作这样的表达🍏：弟旋沪后细察局事🍌，殊属棘手♏，又未向人倾筐倒箧而陈🌾。凡有亲友来询❤，均以权词以对🎯。

马建忠对于这桩上海滩上头最大的商业地皮交易不敢怠慢👧，一时间守口如瓶⚪，对于亲信如此🍆，对于盛宣怀本人👟，他当然更不会将自己此时所感所思和盘托出🉑，直率相陈了♌。

而到了这里🏑，有不得不提及上海滩上头已经发端的资本市场了🐪，早在大清国道光二十七年🎟、公元一八四七年开始♐，股份制外资银行开始在上海设立分行🌉，上海始有银行股票交易🎎。

同期因为外资银行获

利丰厚🏉，股票市价大幅度升值🏻。到了大清国同治🍪、公元一八六四年辰光🌺，利华银行面值十英镑的股票🏿，市价二十五英镑🍥，而有利银行面值二十五英镑的股票⬆，最高市值七十英镑🏠。

第一家进入中国的英商丽如银行由于股息率较高👯，它的面值二十五英镑镑的股票🍩，某个时期的市价也曾达到三十八英镑的面值🏥。

讲到这里厢🐀，又得提到汇丰银行👲、这个上海滩金融业的一只鼎唻♉，伊股息红利优厚👎，对资本额百分比🏫，以同治四年为百分百👮，光绪十九年为百分之二百万十三🐯，光绪二十四年为百分之五百七十八♊。

伊汇丰银行创立时实收资本二百万十万港元🎻，光绪十七年增资为一千万港元🌂。

此外如同外资企业公和祥码头👌、耶松船厂👌、瑞容船厂✳、德律风电话公司等🐋，纷纷实行股份制⏯，伊股票上市交易🎾。

到了大清国同治八年辰光🐼，上海滩浪向出现外商企业股票专业商号🆎，但交易量还比较小🍲。

就在此后不久的光绪十七年🌹，外商证券掮客组成上海股份公所👲，交易外资企业股票⛸，交易量也不大🉐。

可是时间到了光绪三十年辰光🍌，上海众业公所成立👦，以经营外商股票和橡皮企业股票为主🐏，交易量逐步扩大了🍧。

时代发展到了十九世纪七🌇、八十年代👃，股份制华资企业逐渐增多🍻，主要有开设于同治十一年的轮船招商局🌞，光绪三年的仁和保险公司🐷，光绪四年的开平煤矿🌋、上海织布局🌚、济和保险公司👏、上海锯木厂👕，光绪八年的中国电报局🏁、上海机器造纸总局🍐、裕泰恒火轮局等等🐌。

这些优质的华人企业均有股票上市交易✖，比方讲轮船招商局和开平煤矿股票最为优良🌇。

这里举例讲🏤，光绪七年开平煤矿面值一百两银的股票🐝，市价涨到一百五十两🍂，光绪八年🎗、也就是一八八二年六月期间🌈，竟然高达二百三十七两🎑，虽说后头有所回落👪，到了光绪八至九年

也在一百七十两上下波动♋。

而上海轮船招商局光的股票行情又是如何呢？比方讲到了光绪九年🍱，因受上海金融风潮影响🍁，最低跌至二十九两⏯，年底又回升到一百四十两🌿，说是过山车行情🍲，一点也不过分❕。

如今的黄浦区汉口路四百二十二号是历史上的上海证券交易所🌋，交易所在都市的上海是有悠久历史的🌼。十九世纪八十年代初🌨，上海就有一批企业集股筹资🏉，并出现了发售股票的机构🍠。

到了大清国光绪九年🅱，就是一八八三年上海滩爆发了一次金融风潮🐹。

当年🏉，上海七十八家钱庄倒闭得只剩下区区十家🐸，而股市则闭市⏲、交易活动基本停止⛓。

好不容易到了大清国光绪十七年🍓、公元一八九三年英商上海股份公司成立🐧，是上海最早的证券交易所🐗。

历史上头的渊源讲到了这里🐌，暂告一段落🏄，接下来就是轮船招商局内部的重重矛盾了🎸。

后头到了光绪十三年⛑、公元一八八七年辰光☔，就在这一年十二月🎟、公历一月🐓，谢家福上李鸿章说帖🏍，论招商局既为官督商办👲，就应设商总办🏔，十二月《上李鸿章说帖》说帖节录于下➰。

大局枢纽务在认清官督商办确然两事⏪，不可兼并🎫，不可纷歧👐。如以两事而浑归一气🌗，必致无所裁制🌓，无所维系🐢，驯至无所忌惮👏，此前局所以受病也⛎。

如以一事而公诸数人🐛，必至始而和同🌽，继而疑忌🌁，驯至各存意见🐩；或以一事而分属数人Ⓜ，必致珍域分明🐧，精神散漫🆑，驯至不可振奋🐴，此后局所以宜垂戒也✔。

惩前毖后惟有商为办而官为督🐅。商而充官🌘，则以商督商🏫，必致朋比🐴，官而充商🌪，则以官督官❤，难于钳制🎌。今局宪皆官也🍊，下皆散商也🍭，有散商而无总商🐒，事事待决于官督之人🍣，犹率洋民而受制于华官🌔。

隐藏在上海轮船招商局内部深刻的官⚫、商之间的矛盾就要无可避免的激化和公开化唻🍎。

（本章完）

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