一八八四年夏中法战争辰光🎶，在李鸿章支持下🍧，由马建忠具体经手🏟，将局产名义上暂售美商旗昌洋行🍹，轮船换旗行驶👣，以免遭受法兰西国舰队的袭击🎚，由此拉开了阿拉上海滩上头一桩重大商业地产交易的序幕🐜。

李鸿章事先便一再电嘱马建忠⏬，此事纠葛甚多👨，唐道系始终经理局务🎇，简约内必声明❣，详细合同亦须待唐回到上海后🎵，会商定议❄，禀请立案⬛，方作准❕。

但是李鸿章又讲了👚，换旗以后事🎏，责成全在阁下一人🎛，指得就是马建忠本人🐯，而且暗示上海轮船招商局名下资产也由他全权负责了🐥。

在洽谈售产过程中🆎，怡和洋行行东责问唐茂枝说♊：乃弟♒、也就是唐廷枢已许售于怡和洋行一百五十万🌚，今何遽售旗昌也？口气分明弗欢喜唻🍆。

也难怪🎤，在阿拉上海滩浪向🐝，上海轮船招商局的地盘可是数一数二的♿，要讲起名下资产🐭、尤其是日常营运的商业地产🉑，足以让许多闯**上海滩的洋人们垂涎三尺唻🎅。

马建忠在信中告诉盛宣怀此事🆑，在信末以既快意又讥诮的口吻写道🏟：“呵呵⛪！”🎠。

售产换旗中这段插曲说明🌜，纵使唐廷枢曾有过同怡和洋行洽谈的事🏰，但如何决定👕，他已无置喙余地♎。

马建忠在致盛宣怀的信中🐮，对自己返国后的处境与愤怨郁结的心情作这样的表达⏮：弟旋沪后细察局事🈹，殊属棘手🍃，又未向人倾筐倒箧而陈🌭。凡有亲友来询⛵，均以权词以对🐬。

马建忠对于这桩上海滩上头最大的商业地皮交易不敢怠慢🌕，一时间守口如瓶🍧，对于亲信如此🐂，对于盛宣怀本人🐇，他当然更不会将自己此时所感所思和盘托出🏣，直率相陈了🐮。

而到了这里⛽，有不得不提及上海滩上头已经发端的资本市场了⚪，早在大清国道光二十七年🀄、公元一八四七年开始🎊，股份制外资银行开始在上海设立分行🎮，上海始有银行股票交易🏌。

同期因为外资银行获

利丰厚🌹，股票市价大幅度升值♿。到了大清国同治🐂、公元一八六四年辰光🐙，利华银行面值十英镑的股票♎，市价二十五英镑🌑，而有利银行面值二十五英镑的股票🐺，最高市值七十英镑🐟。

第一家进入中国的英商丽如银行由于股息率较高👉，它的面值二十五英镑镑的股票🌠，某个时期的市价也曾达到三十八英镑的面值🈶。

讲到这里厢🈷，又得提到汇丰银行👈、这个上海滩金融业的一只鼎唻🏠，伊股息红利优厚🌧，对资本额百分比⬛，以同治四年为百分百🎋，光绪十九年为百分之二百万十三🌠，光绪二十四年为百分之五百七十八⛑。

伊汇丰银行创立时实收资本二百万十万港元🎆，光绪十七年增资为一千万港元🍔。

此外如同外资企业公和祥码头♏、耶松船厂👁、瑞容船厂🍺、德律风电话公司等🏚，纷纷实行股份制🈸，伊股票上市交易🍨。

到了大清国同治八年辰光👬，上海滩浪向出现外商企业股票专业商号🍑，但交易量还比较小🏢。

就在此后不久的光绪十七年🆔，外商证券掮客组成上海股份公所🈶，交易外资企业股票🎅，交易量也不大🏒。

可是时间到了光绪三十年辰光🍃，上海众业公所成立👮，以经营外商股票和橡皮企业股票为主🌤，交易量逐步扩大了🆖。

时代发展到了十九世纪七➕、八十年代👋，股份制华资企业逐渐增多✌，主要有开设于同治十一年的轮船招商局🎥，光绪三年的仁和保险公司⚽，光绪四年的开平煤矿🏫、上海织布局❔、济和保险公司🅰、上海锯木厂👰，光绪八年的中国电报局🍽、上海机器造纸总局🎋、裕泰恒火轮局等等🐡。

这些优质的华人企业均有股票上市交易🎉，比方讲轮船招商局和开平煤矿股票最为优良👒。

这里举例讲🌇，光绪七年开平煤矿面值一百两银的股票⏹，市价涨到一百五十两🍤，光绪八年🌚、也就是一八八二年六月期间👮，竟然高达二百三十七两🌃，虽说后头有所回落🍏，到了光绪八至九年

也在一百七十两上下波动🐢。

而上海轮船招商局光的股票行情又是如何呢？比方讲到了光绪九年🏖，因受上海金融风潮影响🍗，最低跌至二十九两⌚，年底又回升到一百四十两👡，说是过山车行情🏷，一点也不过分🎛。

如今的黄浦区汉口路四百二十二号是历史上的上海证券交易所⏮，交易所在都市的上海是有悠久历史的🍗。十九世纪八十年代初🅰，上海就有一批企业集股筹资🌴，并出现了发售股票的机构✏。

到了大清国光绪九年🎽，就是一八八三年上海滩爆发了一次金融风潮♈。

当年🏏，上海七十八家钱庄倒闭得只剩下区区十家🐆，而股市则闭市🎦、交易活动基本停止🎼。

好不容易到了大清国光绪十七年🍣、公元一八九三年英商上海股份公司成立🐅，是上海最早的证券交易所🏑。

历史上头的渊源讲到了这里👣，暂告一段落👄，接下来就是轮船招商局内部的重重矛盾了⛹。

后头到了光绪十三年♉、公元一八八七年辰光🍨，就在这一年十二月👇、公历一月🏊，谢家福上李鸿章说帖🎷，论招商局既为官督商办⚡，就应设商总办🍰，十二月《上李鸿章说帖》说帖节录于下🎳。

大局枢纽务在认清官督商办确然两事🍨，不可兼并⏪，不可纷歧⏫。如以两事而浑归一气🌇，必致无所裁制🌼，无所维系⚓，驯至无所忌惮🐿，此前局所以受病也🍽。

如以一事而公诸数人🐭，必至始而和同🌳，继而疑忌👝，驯至各存意见🌯；或以一事而分属数人⏬，必致珍域分明🐴，精神散漫㊗，驯至不可振奋🌅，此后局所以宜垂戒也🎺。

惩前毖后惟有商为办而官为督Ⓜ。商而充官🐣，则以商督商👥，必致朋比🏤，官而充商🎄，则以官督官🐰，难于钳制🍺。今局宪皆官也🌦，下皆散商也🎛，有散商而无总商✌，事事待决于官督之人⏸，犹率洋民而受制于华官🍧。

隐藏在上海轮船招商局内部深刻的官🏴、商之间的矛盾就要无可避免的激化和公开化唻🌾。

（本章完）

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