一八八四年夏中法战争辰光🐛，在李鸿章支持下🎛，由马建忠具体经手🐎，将局产名义上暂售美商旗昌洋行🏙，轮船换旗行驶🏨，以免遭受法兰西国舰队的袭击🍚，由此拉开了阿拉上海滩上头一桩重大商业地产交易的序幕🏣。

李鸿章事先便一再电嘱马建忠🍚，此事纠葛甚多🏯，唐道系始终经理局务🎧，简约内必声明👨，详细合同亦须待唐回到上海后🈲，会商定议👒，禀请立案🐉，方作准🈵。

但是李鸿章又讲了🍍，换旗以后事🏞，责成全在阁下一人🏂，指得就是马建忠本人🐾，而且暗示上海轮船招商局名下资产也由他全权负责了🐽。

在洽谈售产过程中🐿，怡和洋行行东责问唐茂枝说🐋：乃弟🐝、也就是唐廷枢已许售于怡和洋行一百五十万🍬，今何遽售旗昌也？口气分明弗欢喜唻🌭。

也难怪⛅，在阿拉上海滩浪向🏪，上海轮船招商局的地盘可是数一数二的🍠，要讲起名下资产♍、尤其是日常营运的商业地产⛑，足以让许多闯**上海滩的洋人们垂涎三尺唻🍥。

马建忠在信中告诉盛宣怀此事⏺，在信末以既快意又讥诮的口吻写道〰：“呵呵🏼！”🏁。

售产换旗中这段插曲说明🎀，纵使唐廷枢曾有过同怡和洋行洽谈的事🐎，但如何决定🐭，他已无置喙余地🏏。

马建忠在致盛宣怀的信中🍔，对自己返国后的处境与愤怨郁结的心情作这样的表达🎗：弟旋沪后细察局事🎸，殊属棘手✌，又未向人倾筐倒箧而陈〰。凡有亲友来询🐔，均以权词以对🌂。

马建忠对于这桩上海滩上头最大的商业地皮交易不敢怠慢👟，一时间守口如瓶🏄，对于亲信如此🍭，对于盛宣怀本人🌕，他当然更不会将自己此时所感所思和盘托出👗，直率相陈了〰。

而到了这里🐥，有不得不提及上海滩上头已经发端的资本市场了👑，早在大清国道光二十七年⌛、公元一八四七年开始🍺，股份制外资银行开始在上海设立分行⏹，上海始有银行股票交易🐠。

同期因为外资银行获

利丰厚👇，股票市价大幅度升值🌋。到了大清国同治🍍、公元一八六四年辰光🏇，利华银行面值十英镑的股票🌚，市价二十五英镑🐿，而有利银行面值二十五英镑的股票🎳，最高市值七十英镑🎯。

第一家进入中国的英商丽如银行由于股息率较高⛔，它的面值二十五英镑镑的股票🎞，某个时期的市价也曾达到三十八英镑的面值👪。

讲到这里厢🐭，又得提到汇丰银行🐇、这个上海滩金融业的一只鼎唻🈴，伊股息红利优厚🍸，对资本额百分比🏎，以同治四年为百分百👩，光绪十九年为百分之二百万十三🌜，光绪二十四年为百分之五百七十八🐬。

伊汇丰银行创立时实收资本二百万十万港元🌛，光绪十七年增资为一千万港元🆚。

此外如同外资企业公和祥码头🎮、耶松船厂⏭、瑞容船厂🐀、德律风电话公司等⛓，纷纷实行股份制🈂，伊股票上市交易🅰。

到了大清国同治八年辰光🎻，上海滩浪向出现外商企业股票专业商号🏂，但交易量还比较小⛷。

就在此后不久的光绪十七年🐞，外商证券掮客组成上海股份公所🏼，交易外资企业股票🈹，交易量也不大♉。

可是时间到了光绪三十年辰光⏳，上海众业公所成立🎏，以经营外商股票和橡皮企业股票为主🍈，交易量逐步扩大了🎹。

时代发展到了十九世纪七🐽、八十年代👕，股份制华资企业逐渐增多☔，主要有开设于同治十一年的轮船招商局🌑，光绪三年的仁和保险公司🆔，光绪四年的开平煤矿🏭、上海织布局🏀、济和保险公司🉑、上海锯木厂⬛，光绪八年的中国电报局🐆、上海机器造纸总局🌖、裕泰恒火轮局等等🏬。

这些优质的华人企业均有股票上市交易🎺，比方讲轮船招商局和开平煤矿股票最为优良🌓。

这里举例讲🐥，光绪七年开平煤矿面值一百两银的股票🏥，市价涨到一百五十两🍢，光绪八年👡、也就是一八八二年六月期间🏰，竟然高达二百三十七两🏨，虽说后头有所回落🐮，到了光绪八至九年

也在一百七十两上下波动🎃。

而上海轮船招商局光的股票行情又是如何呢？比方讲到了光绪九年➖，因受上海金融风潮影响👡，最低跌至二十九两⏬，年底又回升到一百四十两🎐，说是过山车行情🌀，一点也不过分⏬。

如今的黄浦区汉口路四百二十二号是历史上的上海证券交易所❄，交易所在都市的上海是有悠久历史的👩。十九世纪八十年代初🌋，上海就有一批企业集股筹资✖，并出现了发售股票的机构🌾。

到了大清国光绪九年🆙，就是一八八三年上海滩爆发了一次金融风潮🎠。

当年☔，上海七十八家钱庄倒闭得只剩下区区十家🎎，而股市则闭市❌、交易活动基本停止🍚。

好不容易到了大清国光绪十七年🏦、公元一八九三年英商上海股份公司成立🌭，是上海最早的证券交易所🐺。

历史上头的渊源讲到了这里🌗，暂告一段落🏼，接下来就是轮船招商局内部的重重矛盾了👘。

后头到了光绪十三年🌨、公元一八八七年辰光🌮，就在这一年十二月✍、公历一月🌹，谢家福上李鸿章说帖🌁，论招商局既为官督商办🎡，就应设商总办🏤，十二月《上李鸿章说帖》说帖节录于下🎛。

大局枢纽务在认清官督商办确然两事🐐，不可兼并⏭，不可纷歧❗。如以两事而浑归一气🅱，必致无所裁制⚓，无所维系🎆，驯至无所忌惮🍾，此前局所以受病也🐙。

如以一事而公诸数人🈁，必至始而和同🍧，继而疑忌🆑，驯至各存意见🎗；或以一事而分属数人👕，必致珍域分明🎩，精神散漫🍣，驯至不可振奋🐎，此后局所以宜垂戒也🐎。

惩前毖后惟有商为办而官为督🎹。商而充官👝，则以商督商🐩，必致朋比👇，官而充商🍪，则以官督官🏀，难于钳制🌝。今局宪皆官也🎳，下皆散商也🏔，有散商而无总商🍢，事事待决于官督之人🐥，犹率洋民而受制于华官🌄。

隐藏在上海轮船招商局内部深刻的官🐉、商之间的矛盾就要无可避免的激化和公开化唻🏢。

（本章完）

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