一八八四年夏中法战争辰光🍯，在李鸿章支持下🍸，由马建忠具体经手🌝，将局产名义上暂售美商旗昌洋行🏧，轮船换旗行驶🐶，以免遭受法兰西国舰队的袭击🅱，由此拉开了阿拉上海滩上头一桩重大商业地产交易的序幕🏞。

李鸿章事先便一再电嘱马建忠🐎，此事纠葛甚多🍀，唐道系始终经理局务⛲，简约内必声明🍳，详细合同亦须待唐回到上海后🎂，会商定议🍎，禀请立案🍗，方作准👞。

但是李鸿章又讲了🐍，换旗以后事🏤，责成全在阁下一人👙，指得就是马建忠本人🈯，而且暗示上海轮船招商局名下资产也由他全权负责了🎬。

在洽谈售产过程中🐈，怡和洋行行东责问唐茂枝说🌟：乃弟🐵、也就是唐廷枢已许售于怡和洋行一百五十万🎷，今何遽售旗昌也？口气分明弗欢喜唻🎄。

也难怪🏔，在阿拉上海滩浪向➖，上海轮船招商局的地盘可是数一数二的👈，要讲起名下资产🍹、尤其是日常营运的商业地产🌬，足以让许多闯**上海滩的洋人们垂涎三尺唻🎿。

马建忠在信中告诉盛宣怀此事🎻，在信末以既快意又讥诮的口吻写道♉：“呵呵🏜！”🈯。

售产换旗中这段插曲说明🎁，纵使唐廷枢曾有过同怡和洋行洽谈的事🐛，但如何决定🈯，他已无置喙余地🐔。

马建忠在致盛宣怀的信中⛩，对自己返国后的处境与愤怨郁结的心情作这样的表达🎼：弟旋沪后细察局事⛓，殊属棘手🎊，又未向人倾筐倒箧而陈🍛。凡有亲友来询🏖，均以权词以对🍍。

马建忠对于这桩上海滩上头最大的商业地皮交易不敢怠慢🏮，一时间守口如瓶🐥，对于亲信如此👛，对于盛宣怀本人🍋，他当然更不会将自己此时所感所思和盘托出㊙，直率相陈了⛎。

而到了这里👆，有不得不提及上海滩上头已经发端的资本市场了♑，早在大清国道光二十七年🏝、公元一八四七年开始🌻，股份制外资银行开始在上海设立分行🏔，上海始有银行股票交易🍖。

同期因为外资银行获

利丰厚🐐，股票市价大幅度升值🏙。到了大清国同治🍱、公元一八六四年辰光🈂，利华银行面值十英镑的股票🏰，市价二十五英镑🎽，而有利银行面值二十五英镑的股票❓，最高市值七十英镑🌉。

第一家进入中国的英商丽如银行由于股息率较高⭕，它的面值二十五英镑镑的股票⏩，某个时期的市价也曾达到三十八英镑的面值🌳。

讲到这里厢✊，又得提到汇丰银行🐛、这个上海滩金融业的一只鼎唻🆒，伊股息红利优厚🍶，对资本额百分比🐼，以同治四年为百分百🌍，光绪十九年为百分之二百万十三🐵，光绪二十四年为百分之五百七十八🐙。

伊汇丰银行创立时实收资本二百万十万港元🌞，光绪十七年增资为一千万港元🏊。

此外如同外资企业公和祥码头🐢、耶松船厂🍟、瑞容船厂🌃、德律风电话公司等👎，纷纷实行股份制🌊，伊股票上市交易🏖。

到了大清国同治八年辰光🍺，上海滩浪向出现外商企业股票专业商号🎋，但交易量还比较小👪。

就在此后不久的光绪十七年🎻，外商证券掮客组成上海股份公所⏹，交易外资企业股票🏞，交易量也不大👝。

可是时间到了光绪三十年辰光🍄，上海众业公所成立⛵，以经营外商股票和橡皮企业股票为主🌉，交易量逐步扩大了🌳。

时代发展到了十九世纪七🐧、八十年代🌦，股份制华资企业逐渐增多🎊，主要有开设于同治十一年的轮船招商局👗，光绪三年的仁和保险公司🏻，光绪四年的开平煤矿🍔、上海织布局🌼、济和保险公司🍗、上海锯木厂👆，光绪八年的中国电报局✨、上海机器造纸总局🈲、裕泰恒火轮局等等🐡。

这些优质的华人企业均有股票上市交易🍍，比方讲轮船招商局和开平煤矿股票最为优良🍷。

这里举例讲👙，光绪七年开平煤矿面值一百两银的股票✴，市价涨到一百五十两〰，光绪八年🈸、也就是一八八二年六月期间🐳，竟然高达二百三十七两🌨，虽说后头有所回落🎺，到了光绪八至九年

也在一百七十两上下波动🍍。

而上海轮船招商局光的股票行情又是如何呢？比方讲到了光绪九年🏛，因受上海金融风潮影响✴，最低跌至二十九两👐，年底又回升到一百四十两🌎，说是过山车行情⛎，一点也不过分🍜。

如今的黄浦区汉口路四百二十二号是历史上的上海证券交易所🌍，交易所在都市的上海是有悠久历史的⏪。十九世纪八十年代初🌻，上海就有一批企业集股筹资🍄，并出现了发售股票的机构🍕。

到了大清国光绪九年🏅，就是一八八三年上海滩爆发了一次金融风潮🌑。

当年🏇，上海七十八家钱庄倒闭得只剩下区区十家⏫，而股市则闭市🐑、交易活动基本停止🍻。

好不容易到了大清国光绪十七年👂、公元一八九三年英商上海股份公司成立🈂，是上海最早的证券交易所☕。

历史上头的渊源讲到了这里👞，暂告一段落🐶，接下来就是轮船招商局内部的重重矛盾了🈶。

后头到了光绪十三年🌥、公元一八八七年辰光🍷，就在这一年十二月🍕、公历一月🎵，谢家福上李鸿章说帖🌙，论招商局既为官督商办🐨，就应设商总办🐯，十二月《上李鸿章说帖》说帖节录于下🌪。

大局枢纽务在认清官督商办确然两事🐴，不可兼并🈚，不可纷歧🏋。如以两事而浑归一气✏，必致无所裁制🎻，无所维系🎬，驯至无所忌惮🎮，此前局所以受病也🎆。

如以一事而公诸数人🌞，必至始而和同🆖，继而疑忌⛽，驯至各存意见🈴；或以一事而分属数人🏯，必致珍域分明⛄，精神散漫🍿，驯至不可振奋🎻，此后局所以宜垂戒也👅。

惩前毖后惟有商为办而官为督⚡。商而充官🍃，则以商督商✂，必致朋比⏯，官而充商➰，则以官督官🐾，难于钳制🎸。今局宪皆官也👯，下皆散商也🌫，有散商而无总商👠，事事待决于官督之人✴，犹率洋民而受制于华官✉。

隐藏在上海轮船招商局内部深刻的官🎓、商之间的矛盾就要无可避免的激化和公开化唻🆙。

（本章完）

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