一八八四年夏中法战争辰光🈂，在李鸿章支持下🐶，由马建忠具体经手🍭，将局产名义上暂售美商旗昌洋行🈷，轮船换旗行驶👬，以免遭受法兰西国舰队的袭击⛱，由此拉开了阿拉上海滩上头一桩重大商业地产交易的序幕🐉。

李鸿章事先便一再电嘱马建忠✖，此事纠葛甚多🏢，唐道系始终经理局务🍧，简约内必声明👱，详细合同亦须待唐回到上海后🆔，会商定议⚫，禀请立案🍱，方作准⏪。

但是李鸿章又讲了🎱，换旗以后事🐯，责成全在阁下一人〽，指得就是马建忠本人⛰，而且暗示上海轮船招商局名下资产也由他全权负责了🎃。

在洽谈售产过程中🏄，怡和洋行行东责问唐茂枝说🌬：乃弟🍸、也就是唐廷枢已许售于怡和洋行一百五十万🍹，今何遽售旗昌也？口气分明弗欢喜唻🈴。

也难怪👭，在阿拉上海滩浪向🐘，上海轮船招商局的地盘可是数一数二的👟，要讲起名下资产👠、尤其是日常营运的商业地产🍉，足以让许多闯**上海滩的洋人们垂涎三尺唻🎞。

马建忠在信中告诉盛宣怀此事〰，在信末以既快意又讥诮的口吻写道🍟：“呵呵🌕！”🍺。

售产换旗中这段插曲说明🌿，纵使唐廷枢曾有过同怡和洋行洽谈的事🌀，但如何决定✴，他已无置喙余地🏖。

马建忠在致盛宣怀的信中👘，对自己返国后的处境与愤怨郁结的心情作这样的表达🏦：弟旋沪后细察局事⬜，殊属棘手⛏，又未向人倾筐倒箧而陈🌜。凡有亲友来询🏐，均以权词以对🍆。

马建忠对于这桩上海滩上头最大的商业地皮交易不敢怠慢❔，一时间守口如瓶👓，对于亲信如此🌍，对于盛宣怀本人🍱，他当然更不会将自己此时所感所思和盘托出⛄，直率相陈了🐹。

而到了这里⬇，有不得不提及上海滩上头已经发端的资本市场了👄，早在大清国道光二十七年🌓、公元一八四七年开始🏅，股份制外资银行开始在上海设立分行🏢，上海始有银行股票交易🎵。

同期因为外资银行获

利丰厚👑，股票市价大幅度升值👁。到了大清国同治🃏、公元一八六四年辰光👒，利华银行面值十英镑的股票⚫，市价二十五英镑🍅，而有利银行面值二十五英镑的股票🍯，最高市值七十英镑🎺。

第一家进入中国的英商丽如银行由于股息率较高🍷，它的面值二十五英镑镑的股票🍒，某个时期的市价也曾达到三十八英镑的面值🌌。

讲到这里厢👕，又得提到汇丰银行👎、这个上海滩金融业的一只鼎唻🆎，伊股息红利优厚🌔，对资本额百分比🐈，以同治四年为百分百🎣，光绪十九年为百分之二百万十三🌄，光绪二十四年为百分之五百七十八👊。

伊汇丰银行创立时实收资本二百万十万港元🎯，光绪十七年增资为一千万港元🍨。

此外如同外资企业公和祥码头🐧、耶松船厂🎐、瑞容船厂⛷、德律风电话公司等✂，纷纷实行股份制🐁，伊股票上市交易🍭。

到了大清国同治八年辰光👫，上海滩浪向出现外商企业股票专业商号👡，但交易量还比较小⬆。

就在此后不久的光绪十七年🏌，外商证券掮客组成上海股份公所🐸，交易外资企业股票🍗，交易量也不大🏜。

可是时间到了光绪三十年辰光♓，上海众业公所成立🏼，以经营外商股票和橡皮企业股票为主🌟，交易量逐步扩大了🎍。

时代发展到了十九世纪七⛴、八十年代🍔，股份制华资企业逐渐增多🌪，主要有开设于同治十一年的轮船招商局🐲，光绪三年的仁和保险公司🍢，光绪四年的开平煤矿🆖、上海织布局🐟、济和保险公司🎲、上海锯木厂🏄，光绪八年的中国电报局👭、上海机器造纸总局🐨、裕泰恒火轮局等等㊙。

这些优质的华人企业均有股票上市交易🌠，比方讲轮船招商局和开平煤矿股票最为优良🍈。

这里举例讲🐶，光绪七年开平煤矿面值一百两银的股票🌙，市价涨到一百五十两🈯，光绪八年👉、也就是一八八二年六月期间🐅，竟然高达二百三十七两🍃，虽说后头有所回落♑，到了光绪八至九年

也在一百七十两上下波动⬜。

而上海轮船招商局光的股票行情又是如何呢？比方讲到了光绪九年🏘，因受上海金融风潮影响✂，最低跌至二十九两⛎，年底又回升到一百四十两🐑，说是过山车行情🌄，一点也不过分👍。

如今的黄浦区汉口路四百二十二号是历史上的上海证券交易所🎄，交易所在都市的上海是有悠久历史的⛲。十九世纪八十年代初✌，上海就有一批企业集股筹资👀，并出现了发售股票的机构🈲。

到了大清国光绪九年⛵，就是一八八三年上海滩爆发了一次金融风潮🌋。

当年👫，上海七十八家钱庄倒闭得只剩下区区十家🐤，而股市则闭市🎸、交易活动基本停止🌔。

好不容易到了大清国光绪十七年🍗、公元一八九三年英商上海股份公司成立🐂，是上海最早的证券交易所🌊。

历史上头的渊源讲到了这里🍔，暂告一段落🏧，接下来就是轮船招商局内部的重重矛盾了⏫。

后头到了光绪十三年🌑、公元一八八七年辰光🏉，就在这一年十二月🈹、公历一月🍽，谢家福上李鸿章说帖🎲，论招商局既为官督商办🍪，就应设商总办🌉，十二月《上李鸿章说帖》说帖节录于下🐵。

大局枢纽务在认清官督商办确然两事🍒，不可兼并🎒，不可纷歧🐜。如以两事而浑归一气🅰，必致无所裁制🏴，无所维系🐡，驯至无所忌惮🍵，此前局所以受病也🏵。

如以一事而公诸数人🎓，必至始而和同🌤，继而疑忌Ⓜ，驯至各存意见🍑；或以一事而分属数人🌀，必致珍域分明🌺，精神散漫🐑，驯至不可振奋🏖，此后局所以宜垂戒也🏄。

惩前毖后惟有商为办而官为督⛱。商而充官🍂，则以商督商🌨，必致朋比🍐，官而充商🅰，则以官督官🐡，难于钳制🏢。今局宪皆官也🌖，下皆散商也🎳，有散商而无总商🎖，事事待决于官督之人⬆，犹率洋民而受制于华官👆。

隐藏在上海轮船招商局内部深刻的官🎣、商之间的矛盾就要无可避免的激化和公开化唻🈸。

（本章完）

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